שלום לכולם.
אחרי עליות משמעותיות באפיק מניות, מדד ת"א 125 כבר חיובי מתחילת שנה כ 2%, מדדי מניות בארה"ב בתשואה שלילית, אך ביצעו קפיצה משמעותית ממחירם בתחתית, s&p500 18% ממחירו בתחתית.
מדד הנאסד"ק ביצע קפיצה של 22% ממחירו הנמוך.
השאלה הנשאלת, היא מה מכאן, האם מחירי המניות עדיין מעניינים ? ומה לגבי שוק האג"ח מה הוא מספר לנו ? האם הוא מספר את הסיפור של המניות או משהו אחר?
הנתון שהרגיע את השוק וגרם לעליות בשווקים הוא נתוני אינפלציה בארה"ב אשר הולכים ומתמתנים, אך אם נכנסים לעובי הקורה רואים שהרגיעה באינפלציה נובעת מירידת מחירי אנרגיה וסחורות (צד ההיצע).
אם זאת החשש מ"ספירלת אינפלציה" לא ירד מהשולחן, אלא ההפך הסיכון שם עלה, (צד הביקוש) שוק העבודה הדוק מאד והוסיף כ 528 א' משרות ביולי האחרון שהאבטלה בשפל של 3.5% ובקצב הזה האבטלה תרד עוד ויוצרת "לחצי שכר" משמעותיים.
עליה בשכר — > עליה במחירי המוצרים — > עליה נוספת בשכר — > עליה במחירי המוצרים…. ובקיצור ספירלת אינפלציה.
אז מה מספר שוק האג"ח?
על פי עקום התשואות שוק האג"ח מגלם עליה בריבית, עד לשיא בעוד שנה ותעמוד על 3.26% ולאחר מכן תרד בהדרגה, עקום תשואה הפוך, המגלם מיתון/משבר, כלומר לאחר שיעלו את הריבית בחוזקה, יצטרכו להוריד אותה כי הכלכלה תכנס למיתון.
מה מספר שוק המניות?
שוק המניות ממשיך לעלות במהירות, תוך ביצוע עודף משמעותי של מניות הצמיחה, מכפיל רווח עתידי של s&p500 עלה כמעט ל-19 מהשפל של 16 ביוני תוך עלייה במדד וירידה בתחזיות הרווח.
שוק המניות מניח שהעלאות הריבית ימשיכו עד לתחילת 2023 וזה יגרום להאטה קלה בכלכלה ולא למיתון עמוק ובסה"כ הכלכלה תראה טוב.
אז מי צודק שוק האג"ח או שוק המניות ?
ההיסטוריה מלמדת שבד"כ שוק האג"ח צודק, אך למדנו בשנים האחרונות שלא פעם מה שהיה הוא לא מה שיהיה.
הנתון החשוב ביותר למעקב לחודשים הקרובים הוא האם אנחנו נכנסים לספיראלת אינפלציה, כן או לא.
בשל אי וודאות ומתווה עליית ריבית שלא ברור היכן ייעצר, ככל הנראה אנו בדרך לשוק תנודתי.
מה עושים מכאן?
מי שנמצא בחשיפה לא נכונה / גבוהה מידי באפיקים השונים ייתכן כי זו נקודה טובה בזמן לבדוק ולבצע התאמות מחדש.
השקעה בשוק ההון משולה לריצת מרתון ולא לריצה 100 מטר, לקוח שיתמיד לאורך זמן יצליח בהשקעות.
כמו תמיד מוזמנים להתייעץ!
מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא.
אין לראות במסמך זה הצעה, המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא לביצוע עסקה כלשהי בניירות ערך או בכל מוצר פיננסי אחר. החברה עוסקת בין השאר בשיווק השקעות ללקוחות כשירים ועשוי להיות לה עניין באמור במסמך זה.
האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים. במידע הכלול במסמך זה עלולות להיות טעויות\ שינויי שוק ו/או שינויים אחרים. החברה אינה אחראית לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ו/או עקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו, ככל שייגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידי העושה בו שימוש. כל הזכויות, לרבות קניין רוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות לחברה ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות הפצתו ו/או העתקתו, כולו או חלקו ללא קבלת אישורה מראש ובכתב.
